Цены на квартиры в Украине, нынче примерно одинаковы с ценами на дома в таких престижных регионах Италии, как Тоскана. Однако, аналитики утверждают, что это вполне нормально, так как подобный рост цен обусловлен повышением уровнем доходов украинцев, выгодных ипотечных кредитов. Однако помимо этих двух причин существует и третья – это инвесторы, которые при вложении денег учитывают уровень инфляции в стране.

  Шнайдер и Пьяццеси сделали анализ цен на жилье в 12 странах, а также они сделали анализ уровня инфляции и ставки по кредитным процентам. И вот какой результат: бум на недвижимом рынке в мире отмечался два раза: в 1970-х и 2000-х. В первый раз в данных странах были очень уж высокие ставки по процентам и высокая инфляция, во втором случае все было наоборот — низкие и ставки, и уровень инфляции. Экономисты говорят, что дело совсем не в том, каким конкретно был показатель роста цен либо же ставки по процентам в тот или прочий период. Рост цен на жилье связан с предположениями инвесторов, каковы будут показатели инфляции в ближайшем будущем.

   Существует прямая взаимосвязь между инфляцией и вложениями: чем выше уровень ценового роста, тем меньше реальной прибыли получает инвестор, то есть инфляция поглощает прибыль от инвестиций. Также большое влияние на прибыль от инвестиций оказывает инфляция, которую ожидает население, то есть согласно эффекту Фишера, если население считает, что уровень инфляции вырастет, значит, вероятно, что так и будет на самом деле.

  В 70-х годах «умные инвесторы» в большом количестве брали в долг и приобретали недвижимость. В результате инфляция увеличивалась, а для заемщиков настоящая ставка по процентам оказывалась гораздо меньше номинальной (обозначенной в договоре по кредиту). Иные инвесторы отдавали финансы в рост, и в итоге у них была минимальная реальная прибыль. В 2000-х ситуация была обратной: «умные инвесторы» давали деньги в рост (на фоне небольшой инфляции они предполагали замедления темпов роста цен, а следовательно — большую отдачу от депозитов, инвестиционных паев и акций). Менее предприимчивые инвесторы приобретали недорогую недвижимость.